Kommen wir zum nächsten Beitrag aus der Artikelserie der Optionsgriechen: Das Theta einer Option…
Was ist das Theta einer Option?
Das Theta einer Option gibt an, um wie viel der Optionspreis pro Tag abnimmt. Hier ist anzumerken, dass davon ausgegangen wird, dass alle anderen Größen konstant bleiben. Zudem solltest du wissen, dass das Theta keine feste Konstante ist und mit dem Zeitablauf zunimmt, was gut für dich als Optionsverkäufer ist!
Wie du bereits bei den Grundlagen des Optionshandels lesen konntest, arbeitet der Zeitwertverfall für den Verkäufer einer Option, also dem Stillhalter. Sofern du also Optionsprämien durch den Verkauf von Optionen generieren möchtest, solltest du dir auch das Theta einer Option anschauen.
Darstellung des Theta einer Option
Die meisten Broker stellen das Theta mit einem negativen Vorzeichen dar. Hierbei handelt es sich also um die Perspektive eines Optionskäufers, welcher den ständigen Zeitwertverfall seiner Option akzeptieren muss. Dies ist nur einer der Gründe, weshalb ich niemals Optionen kaufe sondern immer nur als Verkäufer einer Option auftrete!
Es soll auch Broker geben, die das Theta ohne ein negatives Vorzeichen angeben. Lass dich davon jedoch nicht beirren, denn der Preis einer Option wird sich immer nur um den Wert des Thetas verringern und niemals erhöhen!
Interpretation des Theta einer Option
Gehen wir davon aus, dass eine Option weit aus dem Geld (“out of the money”) ist, dann besteht der einzige Wert dieser Option im Zeitwert, da sie keinen inneren Wert hat.
Ab circa 45 Tagen Restlaufzeit fängt der Zeitwertverfall an zu steigen. Ab 30 Tagen Restlaufzeit beginnt der Zeitwertverfall schließlich an stark zu steigen. Am Ende der Restlaufzeit liegt der Zeitwert der Option schließlich bei 0. Zur Veranschaulichung nachfolgend eine etwas provisorisch erstellte Grafik:
Wie du siehst, arbeitet der Zeitwertverfall für den Verkäufer einer Option und gegen den Käufer einer Option. Dies alleine solltest du zum Anlass nehmen, um dich zu fragen, welche Position du künftig lieber einnehmen möchtest…
Beispiel zum Verlauf des Theta einer Option
Nun noch ein kurzes Beispiel zur Veranschaulichung…
Gehen wir davon aus, dass wir theoretisch einen Put auf den DAX mit Strike 15.5000 EUR verkaufen würden (aktueller Kurs: 16.000). Das Theta der Option stellt sich laut Optionskette derzeit wie folgt dar:
| Restlaufzeit | Theta der Option |
|---|---|
| 165 Tage | -2,250 |
| 74 Tage | -2,991 |
| 46 Tage | -3,505 |
| 18 Tage | -4,422 |
Ich denke, damit solltest du einen groben Überblick über das Theta einer Option erhalten haben. Letztendlich habe ich nicht vor wissenschaftlichen Abhandlungen zu Optionen zu verfassen, sondern will dir das Thema aus der praktischen Perspektive näherbringen…